La Fed tardó en tomar medidas para frenar la inflación

Altos funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos vieron datos de inflación muy calientes durante meses antes de que tomaran medidas para reducir las políticas monetarias, que estaban estimulando la economía.

Un coro de analistas, economistas y ex legisladores han venido diciendo que fue un error.

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“La orientación a futuro desaceleró la respuesta de la Reserva Federal al problema de la inflación”, dijo a CNBC el expresidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke.

La secretaria del Tesoro, Janet Yellen reconoció el diagnóstico erróneo proveniente de su propio departamento y del actual presidente de la Fed, Jerome Powell.

“Ambos probablemente podríamos haber usado una palabra mejor que transitorio”, dijo a la secretaria del Tesoro a los senadores en junio de 2022, cuando se le preguntó acerca de sus comentarios sobre la inflación el año pasado y su lenta respuesta a las presiones de los precios.

Es tarea de la Fed controlar la inflación, que avanza a un ritmo no visto en cuatro décadas. Para hacerlo, ha estado aumentando las tasas de interés a un ritmo acelerado.

Una encuesta de junio de 2022 sobre las expectativas de inflación de la Reserva Federal de Nueva York sugiere que los aumentos de precios aún no han terminado. El grupo prevé que para junio de 2023, los precios habrán subido aproximadamente un 6.8 por ciento desde sus niveles actuales.

Mantener precios estables y maximizar el empleo son las principales responsabilidades de la Fed. Los empleos parecen abundantes en Estados Unidos, lo que puede dar cobertura al banco central para aumentar las tasas de interés a un ritmo agresivo hasta 2023.

Será clave si el movimiento de septiembre se inclina a los 75 puntos básicos de nuevo o a los 50 (es lo que apuesta el mercado ahora mismo con una subida de 25 en noviembre y otra en diciembre). 

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El mercado da por seguro que se llegará al rango 3.25 por ciento a 3.5 por ciento a finales de 2022 (el dot plot o diagrama de puntos de los miembros del FOMC, actualizado en junio, llega al 3.4 por ciento), muy por encima del nivel neutral del 2.5 por ciento, y contempla que empiecen a bajar los tipos en marzo de 2023 hasta niveles del 2.75 por ciento en diciembre del 23 (el dot plot marca un 3.75 por ciento para diciembre).

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