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El pasado mes de febrero, los analistas de JP Morgan anunciaban el inicio del superciclo del cobre, es decir, una serie de altas demandas de cobre.
En esta primera semana de mayo hemos visto como el cobre llegaba a su máximo histórico hasta romper récord, llegando a 4,7390 dólares por libra (10.445 dólares por tonelada).
Esta subida se vería impulsada por el bajo volumen de cobre en el mercado de valores y la alta demanda de Cobre.
Las existencias de cobre en los almacenes aprobados por la LME cayeron 6.325 toneladas a un mínimo de cinco semanas de 137.000 toneladas, habiendo perdido un 20% desde mediados de abril.
Predicciones sobre el Cobre para finales de 2021 y comienzos de 2022
FocusEconomics realiza encuestas mensuales sobre las predicciones de distintos valores. Del 13 al 18 de Abril hizo una encuesta a más de 24 participantes (entre bancos, corredores, economistas y gobiernos) sobre sus predicciones para el precio del cobre para el último trimestre (Octubre, Noviembre y Diciembre) del 2021.
El pronóstico más bajo fue el de BMO Capital Markets (filial de banca de inversión del Canadian Bank of Montreal) que predijo que el cobre retrocederá a 3,17 USD la libra de Cobre (7.000 USD la tonelada) a finales de este año.
Otros participantes con visión bajista son JP Morgan, Societe Generale, BBVA y Capital Economics, que también ven el precio en 3,20 USD por libra (7.000 USD la tonelada) y predicen caídas por debajo de 3.20 USD en 2022.
El pronosticador más optimista fue Goldman Sachs (uno de los grupos de banca de inversión y valores más grande del mundo, con sede en USA) que prevé que los precios promediarán 4,8 USD por libra (10.620 USD la tonelada) en el cuarto trimestre de este año. Goldman, el defensor número uno de la existencia de un superciclo de materias primas, ve más ganancias en 2022, y predice que los precios alcanzarán 5,55 USD por libra (12.250 USD la tonelada) para fines del próximo año.
Otro participante que espera que el precio del cobre se mantenga por encima de 4,5 USD por libra (10.000 USD la tonelada) es el United Overseas Bank de Singapur.
Por su parte ABN Amro, Citi y ANZ ven el cobre por encima de 4 USD por libra (9.000 la tonelada) en el cuarto trimestre. Citi y ANZ, también predijeron caídas por debajo de ese nivel en 2022.
En promedio, el consenso para el cuarto trimestre es de 3,78 USD a finales de 2021 y 3,70 USD para 2022 (8.340 USD para finales de 2021 y 8.130 USD la tonelada en 2022).
FocusEconomics señala que en su encuesta de Abril más de la mitad de los panelistas ajustaron las predicciones al alza (y cuatro se volvieron menos optimistas) de las previsiones hechas en Marzo.
Predicción del Bank of America (BofA)
En una nota hecha 04 de Mayo, el estratega de materias primas del Bank of America, Michael Widmer, destacó que los inventarios medidos en toneladas se encuentran ahora en niveles vistos hace 15 años (desde 2006), lo que implica que las existencias actualmente cubren poco más de tres semanas de demanda. Esto se produce cuando la economía mundial comienza a abrirse y reafirmarse.
Debido a la alta demanda y los inventarios agotados, Widmer sugirió que el cobre podría subir a 5.90 USD por libra (13.000 USD la tonelada) en los próximos años después de alcanzar los 10.000 USD por tonelada en la semana pasada
Asimismo, afirmó que si se cumple una mayor oferta de materiales industriales, y si un mercado no transparente, los inventarios podrían agotarse en los próximos tres años, dando lugar a oscilaciones de precios aún más violentas que podrían llevar al Cobre por encima de los 9 USD por libra (20.000 USD la tonelada.
¿“Nuevo Petróleo” o los síntomas de la crisis económica post-pandemia?
David Neuhauser, fundador y director del fondo de cobertura estadounidense Livermore Partners, dijo el miércoles pasado en una entrevista a CNBC que los metales en general estaban recibiendo un fuerte impulso debido a un dólar débil y crecientes movimientos hacia la infraestructura verde.
«Creo que el cobre es el nuevo petróleo y creo que el cobre, durante los próximos cinco a 10 años, se verá tremendo con el potencial de 20.000 USD por tonelada métrica», dijo Neuhauser.
Por otra parte, el hecho de haber llegado a máximos históricos en distintos valores cuando aún la pandemia no está derrotada hace que muchos expertos se pregunten si detrás de las alzas de las bolsas hay una burbuja que no tardará en explotar. Los analistas de Bank of America han publicado un informe en el que señalan algunos parámetros de la renta variable estadounidense que se encuentran actualmente en niveles semejantes a los vistos antes del estallido del mercado bajista que siguió al crash de las puntocom y a la crisis financiera de 2008.
Empresas mineras ante la alta demanda de Cobre
En la República Democrática del Congo, Ivanhoe Mines anunció el lunes 3 de Mayo que está acelerando el progreso de la construcción y puesta en marcha de la planta concentradora de Kamoa-Kakula.
Se proyecta que Kakula será la principal mina de cobre del mundo, con una tasa de extracción inicial de 3.8 millones de toneladas por año con una tasa de aumento promedio estimada de más del 6.0% de cobre durante los primeros cinco años de operaciones. Kakula es la primera de las múltiples áreas mineras de alta ley planificadas en la licencia minera Kamoa-Kakula de 400 kilómetros cuadrados.
En Perú, MMG anunció que invertirá 2 mil millones de dólares en los próximos 5 años para proseguir con los proyectos mineros que se encuentran en etapa exploratoria. La minera chino-australiana lograría incrementar la producción a 400 mil toneladas anuales de Cobre mediante esta inversión, anunció Álvaro Ossio, gerente general de la unidad minera, en el PDAC 2021.
En Chile, el mayor productor de Cobre, hay un conflicto entre las empresas mineras y el gobierno. Esto se debe a que el gobierno ha aprobado la subida de los impuestos a la minería justificándose en que las empresas tendrán más ingresos por la subida del precio del Cobre y Litio. El pasado jueves 6 de Mayo, el Congreso aprobó la ley de Royalty Minero que consiste en aumentar los impuestos a las mineras de Cobre y Litio en base a la variación de su precio en el mercado.
Las principales mineras pagan actualmente una tasa impositiva corporativa de 27% y un impuesto especial de hasta 14%, dependiendo de las tasas de producción. Las instalaciones que producen menos de 50.000t de cobre deben pagar 9%.
La tasa plana básica sobre la producción de más de 12.000t/a sería de 3%, pero cuando los precios del cobre sean de US$2,0-2,50/lb, las empresas deberán ceder un 15% de los ingresos adicionales. El porcentaje aumentará a 35% si el precio llega a US$2,50-3,0/lb, a 50% si es de US$3,0-3,50/lb, a 60% si es de US$3,50-4,0/lb y a 75% su supera los US$4,0/lb. Todos los precios incluirían el royalty de 3%.
En resumen, Chile pasará de pagar 27% fijo + 14 % especial (41%) a pagar hasta 70% de sus ingresos. Esta medida ha sido fuertemente despreciada por la SONAMI (Sociedad Nacional de Minería de Chile).
El presidente de la SONAMI, Diego Hernández expresó que esta ley de Royalty Minero tiene “niveles casi expropiatorios” de impuestos. Añadió que “es un proyecto inconstitucional … va a tener consecuencias muy graves para la minería nacional y su economía”.
